黄金的走强，从来不只依托衰退预期，更在于对政策框架不确定性的有效对冲。若收益率因经济强劲回升而上行，美元通常会同步走强，黄金反而会承压；但如果收益率因财政信誉受损、供给风险上升而上行，美元走势将陷入模糊，此时黄金就会成为对冲政策失序的核心资产，即观察点在于美债反弹而美元不反弹。更值得关注的是，《贸易法》第122条为新增附加关税设定了150天的临时执行期，这种临时性政策工具，恰恰催生了持续性的政策不确定性。当下市场不仅要为关税本身的高低定价，更要为关税的法律稳定性、政策再度生变后的财政影响提前计价，这种多层级的不确定性进一步强化了黄金的配置价值。

芝加哥联储主席古尔斯比指出，目前3%的通胀率仍远未达到美联储2%的法定目标，因此他反对集中进行前置降息。受此影响，市场对3月降息的预期概率已降至4.1%，而对6月降息的概率也从上周的50.2%回落至43.9%。此前，美联储理事沃勒也表达了类似的鹰派倾向，认为若就业市场持续改善，进一步降息的理由将减弱。两位官员的密集表态为美元构筑了坚实的底部，使其在数据真空期依然保持强势姿态。

【黄金】

从1H周期走势结构看，黄金沿着上涨趋势线支撑不断震荡向上，多头浪趋势结构不变。局部看金价多头回踩趋势线支撑位后企稳继续向上，日内关注5117.0附近支撑位，有效支撑则持续保持多头趋势排序。综合MACD指标看，快慢线0轴附近粘合且金叉信号即将形成，行情则有望开启一轮上涨浪行情。策略上建议顺多头浪节奏找支撑埋伏多单思路为主。

• 操作思路：

5146.0附近尝试做多，止损5126.0，目标5176.0-5225.0附近。

5117.0附近尝试做多，止损5097.0，目标5150.0-5200.0附近。

【白银】

从1H周期走势结构看，白银价格沿着上涨趋势线不断震荡上行，良好多头趋势浪节奏。从k线上看，白银多头缓慢震荡向上回调幅度不大，多头动能较强。早间多头再次发力突破了近期震荡整理箱体形态，打开了上涨空间，延续多头浪不变，后市继续看新高走势。结合MACD动能，快慢线金叉信号出现，表明行情要展开一波新上涨浪行情。策略上建议顺多头浪节奏找支撑位埋伏多单思路为主。

• 操作思路：

82.00附近尝试做多，止损81.00，目标83.50-87.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

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【今日数据】

1、15:00 德国3月Gfk消费者信心指数

2、15:00 德国第四季度未季调GDP年率终值

3、16:40 澳洲联储主席布洛克参加炉边谈话

4、17:00 瑞士2月ZEW投资者信心指数

5、18:00 欧元区1月CPI年率终值

6、18:00 欧元区1月CPI月率终值