5月11日亚欧盘时段黄金缓慢下行，美盘时段强势上涨，日K线收长下引线。此次上涨并非偶然，而是美联储降息预期修复、地缘局势托底与美元走弱等多重因素共振的结果。此轮黄金上涨的核心驱动力，是美联储降息预期回暖，美元与美债收益率回落。此前中东局势紧张推高能源价格，市场担忧通胀反弹，被迫推迟美联储降息预期，黄金持续承压。而5月11日前后，美伊释放缓和信号，能源价格高位回落，通胀担忧明显降温。市场重新定价降息预期，美元指数走弱，美债实际收益率下行，吸引资金回流贵金属市场。

地缘政治的“缓和式利好”与避险托底，为金价提供了重要支撑。近期中东冲突反复，停火协议虽脆弱却维持有效，此前因地缘危机触发的高利率压制逐步解除，压抑已久的多头动能集中释放。综上，5月11日黄金上涨是宏观预期、地缘局势与资金面共同作用的结果。长期来看，货币体系重构与供需缺口将推动黄金价格持续走高。投资者需重点关注通胀数据与地缘局势变化，把握震荡中的布局机会，警惕短期波动风险。

【黄金】

从黄金 1 小时周期走势来看，金价在 4509.0 位置附近构筑双底形态后开启强势反弹上行，冲高至 4765.0 一线遇承压回落。行情走完三波调整结构后再度企稳回升，预示本轮调整大概率已经终结，后市有望开启新一轮上涨行情。从 MACD 指标配合来看，DIFF 与 DEA 双线持续运行在零轴上方，多头动能保持强劲。综合形态与指标共振分析，黄金整体维持多头上行格局，操作思路以逢低布局多单为主。

• 操作思路：

4745.0附近尝试做多，止损4710.0，目标4790.0-4950.0附近。

4715.0附近尝试做多，止损4685.0，目标4750.0-4950.0附近。

【白银】

从白银 1 小时周期来看，银价在 70.95 一线企稳后持续反弹，有效突破下降趋势线压制，趋势由空转多。随后行情呈阶梯式上行，多头节奏保持完好，未出现明显反转信号，操作上优先关注多单机会。指标方面，MACD 的 DIFF 与 DEA 双线运行于零轴上方，多头动能占优，上行动能充足。综合来看，白银短期明确偏多，顺势思路为主，可逢回调企稳后布局多单。

• 操作思路：

81.50附近尝试做多，止损80.00，目标83.50-88.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

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【今日数据】

1、15:15 美联储威廉姆斯讨论货币政策

2、17:00 欧元区5月ZEW经济景气指数

3、18:00 美国4月NFIB小型企业信心指数

4、20:15 美国至4月25日当周ADP就业人数周度变动

5、20:30 美国4月季调后核心CPI月率、年率

6、20:30 美国4月未季调核心CPI月率、年率

7、次日01:00 美国至5月12日10年期国债竞拍-得标利率

8、次日01:00 美国至5月12日10年期国债竞拍-投标倍数

9、次日01:00 美联储古尔斯比参加商会活动