昨日（5月19日）黄金遭遇剧烈抛售，失守4500美元大关，在美联储鹰派预期、美债收益率飙升、中东局势紧张三重利空集中冲击下，多头全线溃败，美盘时段加速下探，日内最大跌幅超120美元，今日早盘金价延续弱势，最低触及4456.1美元，创3月31日以来新低，现报4466.5美元/盎司。

近期黄金市场最核心的利空因素来自美债收益率的持续走高。美债收益率全线飙升，10年期美债收益率升至4.666%（2025年1月以来新高），30年期美债收益率触及5.194%，创2007年以来近19年峰值。黄金作为无息资产，持有成本大幅上升；叠加美元同步走强，形成“利率 + 汇率”双重压制。市场对美联储政策彻底转向，12月加息25bp概率升至41.7%、加息50bp至15.7%，年内至少加息25bp概率达61.3%，一个月前几乎为零，加息交易全面主导市场。

此外，中东局势反复，避险需求被通胀效应压制。特朗普5月18日推迟对伊军事打击，但19日再警告，如果未能达成“可接受的协议”，美军将随时对伊朗发动“全面、大规模的进攻”。这种反复的地缘局势对黄金的影响产生了微妙的“角色反转”：一方面，地缘冲突的延续理论上应当支撑黄金的避险需求，但另一方面，美伊对峙已直接推高能源价格，进而引发市场对通胀加剧的担忧，反而强化了美联储加息的预期，最终对黄金形成压制。

【黄金】

从1H周期走势结构看，黄金在高位4773.3附近形成MACD顶背离信号后，金价承压回落，且成功跌破MA60均线，随后金价便开启空头暴走模式，中途屡次反弹至均线附近均承压回落，最低下挫至4456.1附近。目前MACD空头动能柱有所衰竭，金价与均线的乖离较大，短线有反弹需求，待金价反弹至均线附近再博弈空单。

• 操作思路：

4460.0附近尝试做多，止损4440.0，目标4490.0-4530.0附近。

4530.0附近尝试做空，止损4560.0，目标4490.0-4450.0附近。

【白银】

从日线周期走势结构看，前期白银经历一波史诗级暴涨，在高位获利盘疯狂出逃，银价遭遇腰斩。近几个月银价一直围绕60.00-90.00美元区间作宽幅震荡，多空争夺激烈。但目前MACD仍处于0轴之上运行，多头占优，操作上建议待银价回踩区间下轨支撑67.00附近博弈多单。

• 操作思路：

67.00附近尝试做多，止损66.00，目标68.20-88.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

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【今日数据】

1、14:00 德国4月PPI月率

2、14:00 英国4月CPI月率

3、14:00 英国4月零售物价指数月率

4、17:00 欧元区4月CPI年率终值

5、17:00 欧元区4月CPI月率终值

6、21:15 美联储理事巴尔发表讲话

7、次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要