经历连续四周的调整后，国际黄金市场迎来阶段性反弹行情，本轮金价回暖并非短期情绪炒作，而是全球宏观基本面预期重塑的直接结果，核心驱动力源于美国就业数据走弱引发的美联储货币政策预期重构，彻底改变了前期压制金价的基本面格局。

黄金作为无息避险资产，价格走势与美联储利率预期高度负相关，利率走势直接决定黄金的持有机会成本。此前市场持续押注美联储收紧货币政策，高利率预期大幅提升资金持有黄金的成本，导致金价持续承压调整。而最新美国就业数据大幅低于市场预期，释放出经济复苏放缓的信号，彻底打破了此前强硬的紧缩叙事，成为黄金反弹的关键基本面拐点。

随着经济数据降温，市场对美联储利率路径的定价全面重构。据CME美联储观察工具数据显示，市场预计美联储12月维持利率不变的概率仅为22.9%，加息概率高达77.1%，其中加息25个基点、50个基点、75个基点的概率分别为42.2%、27%、7.3%。整体来看，市场仍存在较强加息预期，但经济疲软迹象让紧缩节奏的不确定性大幅上升。短期而言，美联储利率预期的持续变化，将继续主导黄金基本面走势，成为决定金价后续运行节奏的核心关键。

【黄金】

从一小时周期盘面结构来看，金价前期回落至3960.0一线后企稳筑底，低位买盘持续进场，逐步走出箱体震荡行情，后续突破4097.0关键承压位，形成标准矩形突破形态。依照箱体突破技术规律，本轮上行行情尚未走完，金价仍有充足上行空间。指标层面，MACD指标DIFF、DEA双线持续稳固运行于零轴上方，多头动能柱保持放量状态，多头势能支撑有力，无明显衰竭信号。综合K线结构与指标共振看涨信号，短线多头格局明确，日内交易思路以低多为主，可重点把握回调后的多单入场机会。

• 操作思路：

4190.0附近尝试做多，止损4150.0，目标4240.0-4300.0附近。

4130.0附近尝试做多，止损4070.0，目标4170.0-4300.0附近。

【白银】

从四小时周期结构观察，白银此前冲高至 89.13 一线后遭遇强力压制，价格持续承压下行，行情高低点同步逐步下移，整体下跌趋势完整延续。当前阶段出现的小幅回升仅属于下跌途中技术性反弹，并未扭转原有空头结构，反弹空间相对有限。指标端 MACD 的 DIFF、DEA 双线稳定运行在零轴上方，多头动能柱持续放量，短线多头力量具备一定支撑，暂无衰竭迹象。综合大周期空头趋势与短线指标形成的分化盘面信号来看，中期空头主导格局并未改变，操作上优先顺应大周期趋势，等待价格反弹至压力区间后逢高布局空单为主。

• 操作思路：

71.00附近尝试做空，止损74.00，目标68.00-58.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

（本分析所有内容仅为信息分享与技术交流，不构成任何投资建议。市场有风险，请敬畏市场，结合自身的风险承受能力，理性决策，并独自承担由此带来的一切盈亏责任。)

【今日数据】

1、15:00 瑞士6月季调后失业率

2、16:30 欧元区7月Sentix投资者信心指数

3、17:00 欧元区5月PPI月率

4、17:00 欧元区5月零售销售月率

5、21:45 美国6月标普全球服务业PMI终值

6、22:00 美国6月ISM非制造业PMI

7、22:00 美国6月全球供应链压力指数

8、23:00 美联储理事沃勒等发表讲话