美国劳工部最新数据显示，6月消费者价格指数同比上涨3.5%，较5月的4.2%明显放缓，低于市场预期的3.8%；环比下降0.4%，为六年来首次环比下降，降幅远超预期的-0.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，低于预期的2.8%及前值2.9%；环比则录得0%，较前值0.2%显著放缓。能源价格大幅回落是通胀降温的主要推手，当月能源指数环比下降5.7%，汽油价格指数环比下降9.7%。数据公布后，市场对美联储的加息预期骤然逆转。此前受鹰派言论及中东局势影响，7月加息概率一度逼近五成；而CPI数据公布后，利率期货交易员迅速将加息预期推迟至9月或10月。芝商所美联储观察工具显示，7月加息概率已骤降至15%左右。不过，美联储主席沃什在国会听证会上重申对高通胀“零容忍”，强调抗通胀任务尚未完成。

美联储主席沃什重申通胀是政策选择的结果，联储拥有充足工具实现价格稳定且绝不推诿责任；即便面临特朗普施压，他也会做好本职工作，专注于就业与物价双重使命，不涉足其他领域。他承诺打破黏性价格，并暗示90年代生产力繁荣时的低利率框架不宜简单套用于当前AI投资热潮。在缩表调整前会充分预警，五个联储工作组正处摸底阶段，将首先向决策者分享看法；联储还将讨论降低声明发布频率，但强调沟通调整旨在确保政策正确而非降低透明度。沃什最后表示，联储不应随意干预市场，危机时动用资产负债表属例外，货币政策是头等要务，若政策做对，过去五年的通胀飙升将成为历史。

【黄金】

从1H周期走势结构看，近期黄金出现一波反弹上涨，但多头未能得到延续，金价再次承压回落，并且高低点逐渐下降，构建出震荡回落之势。日内密切关注三角形下轨转变为阻力的表现，若受阻，或将再次打开下行空间。结合MACD动能，动能进入0轴上方，并且动能柱未能放量，是多头动能反弹表现，结合以上观念日内建议高空为主。今日可关注4075阻力区间的空单布局机会，或者破新低的顺势空单机会。

• 操作思路：

4075.0附近尝试做空，止损4100.0，目标4035.0-3900.0附近。

4120.0附近尝试做空，止损4160.0，目标4070.0-3880.0附近。

【白银】

从1H周期走势结构看，白银价格维持低位区间震荡，多次下探关键支撑均未能有效击穿，表明短期下行空间受限，需警惕空头回补引发的反弹风险。然而整体趋势仍处于下跌通道中，MACD指标方面，动能柱位于零轴上方，但并未出现明显的放量信号，暗示反弹动能偏弱，不构成趋势反转依据，综合以上观念日内建议高空为主。今日可关注62.2阻力区间的空间布局机会。

• 操作思路：

62.20附近尝试做空，止损64.20，目标59.50-54.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

（本分析所有内容仅为信息分享与技术交流，不构成任何投资建议。市场有风险，请敬畏市场，结合自身的风险承受能力，理性决策，并独自承担由此带来的一切盈亏责任。)

【今日数据】

1、17:00 欧元区5月工业产出月率

2、20:30 加拿大5月批发销售月率

3、20:30 美国6月PPI年率

4、20:30 美国6月PPI月率

5、20:30 美国7月纽约联储制造业指数

6、20:45 美联储威廉姆斯发表讲话

7、21:45 加拿大央行公布利率决议

8、22:00 美联储主席沃什出席听证会

9、22:30 加拿大央行行长麦克勒姆召开新闻发布会

10、次日01:00 美联储理事库克就经济前景发表讲话

11、次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书